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工商時報【陳昱光整理】

被動元件廠2016年營運，普遍較2015年呈現明顯增長，不過，自去年第4季以來，股價大多拉回整理，並未隨著加權指數的屢過前高而有所強勢表現，整體評價已相對低估。

展望2017年，被動元件廠仍受惠於三大趨勢，而將保持成長動能，第一、日韓廠商持續退出中階市場，台廠市場份額穩定擴增，第二、終端產品，像是PC、伺服器、智慧型手機的推陳出新，帶動被動元件使用量持續提升，第三、微型化產品，如05001精密電阻、一體成型電感、固態電容等，逐漸取代傳統被動元件，平均單價受惠提升。

相關具有競爭優勢的廠商，將可望2017年維持不錯的成長動能，其中電感廠由於競爭門檻相對較高，營運表現可望較為凸出。

電感包含穩定電流、過濾雜訊、增強訊號接收等精密功能，需高度配合裝置內部的設計才能製作符合需求的電感，客製化程度較高，粉末材料及微縮技術也是影響效能的重要因素，技術門檻相對於電阻及電容而言更高，競爭對手也較少，因超人氣商品此電感的平均單價及毛利率表現也是被動元件中較佳的。

台灣電感廠包含奇力新、美磊、美桀等，近期受惠於終端產品電感使用量的提升以及性能較佳的微型電感替代潮來臨，營收及獲利均保持明顯成長。其中，奇力新為產業龍頭，在微型一體成型電感（mini molding choke），持續於手機領域取代傳統磁封膠電感的趨勢下，奇力新已計畫擴充mini molding choke產能至2倍，在手機廠採用率的提升下，將有助於奇力新未來的營運表現。

美磊重心則放在一體成型電感（molding choke），目標市場鎖定在網通領域，目前molding choke於網通市場的滲透率仍然偏低，同樣在取代磁封膠電感的趨勢下，需求量持續提升，美磊營運依舊可期。

美桀則是專注在NB領域，目前電感廠已多將重心置於手機、網通等高毛利市場，由於切入的時間較晚，策略上選擇不去搶攻競爭較為激烈的高毛利市場，而將目標鎖定在NB領域，目前市占率約不到5％，但在專注於NB市場的策略下，已逐漸獲得組裝廠的信賴，持續增加採購比重，未來成長空間相當龐大。在電感廠2017年營運展望樂觀，且股價普遍拉回整理下，此時也不妨是逢低布局的好時機。

鉅亨台北資料中心

台北.01月03日 交易日

公司名稱            買高    買低    買均    賣高    賣低    賣均
-----------------------------------------------------------------
力晶科技公         12.70   12.10   12.43   13.60   13.30   13.52
陽信商業公          8.30    7.70    8.14    9.10    8.90    8.98
勝華科技公          0.30    0.30    0.30    1.00    1.00    1.00
力智電子未         19.00   18.00   18.69   25.50   22.50   24.60
南山人壽公         19.20   18.50   18.85   21.50   20.40   20.81
國票綜合公          2.80    2.30    2.44    5.50    5.30    5.40送禮推薦
南寶樹脂未        118.50  115.00  117.13  157.50  140.00  144.92
寶德能源公          議價    議價    議價    5.00    5.00    5.00
華泰商業公          5.50    5.20    5.38    6.80    6.70    6.78
匯特生物公          議價    議價    議價    議價    議價    議價
國璽幹細未          8.00    7.70    7.78   11.00   10.10   10.38
優美未              議價    議價    議價    5.00    5.00    5.00
富田電機未        186.50  181.50  183.10  208.50  205.00  206.92
采鈺科技未         27.10   25.60   26.49   30.00   29.40   29.83
賽亞基因未          7.20    7.00    7.09   10.50    9.20    9.49
太平洋電公          6.80    6.50    6.58    8.30    8.00    8.18
精碟科技公          議價    議價    議價    4.50    2.50    3.83
台塑生醫未         25.60   23.00   25.17   38.60   34.00   35.59
致嘉科技未         14.00   13.50   13.85   17.50   16.50   17.13
太平洋崇未          7.50    6.70    7.23   16.00   14.00   14.88
善德生化公         27.60   27.50   27.53   38.50   35.50   37.00
光陽工業未         46.00   45.20   45.73   56.00   55.50   55.75
視陽光學未         38.00   34.50   36.98   41.60   41.50   41.57
慶云事業未         41.40   37.00   39.38   50.00   46.70   48.75
中華海洋未         32.50   29.00   29.52    議價    議價    議價
碩頡科技未          議價    議價    議價    7.00    5.20    6.05
潤雅生技未         39.40   31.50   34.64   60.00   55.50   56.68
三信商銀公         12.30   12.00   12.15   14.50   14.30   14.43
宣捷幹細未         14.60   14.60   14.60   25.50   24.00   24.88
南亞光電未          4.80    4.00    4.45    8.60    8.00    8.20
民間投資未         20.60   20.00   20.23   24.00   24.00   24.00
永達保險未         58.40   55.00   56.90    議價    議價    議價
天明製藥未         30.50   30.00   30.17   42.50   41.70   41.97
台灣電力公          5.50    5.50    5.50    9.50    9.50    9.50
信東生技公         24.50   24.00   24.17   37.00   30.00   31.75
光明海運未          1.50    1.30    1.43    4.70    4.30    4.57
立景光電未         54.50   53.00   54.10   88.00   82.00   83.20
台灣粒線未          議價    議價    議價   12.00   12.00   12.00
冠德光電公          8.00    8.00    8.00   15.40   13.30   14.22
晶訊科技公          議價    議價    議價   16.00   14.00   14.67
膠原科技公          議價    議價    議價   78.00   25.00   51.50
勝創科技未         13.00    9.80   11.93   17.00   16.30   16.65
宣捷生物未          議價    議價    議價   24.00   24.00   24.00
板信商業公          5.50    5.50    5.50    7.80    7.60    7.73
台中精機未         18.50   18.00   18.33   27.00   25.50   26.55
微妙軟體未          議價    議價    議價    5.00    5.00    5.00
映智科技公          議價    議價    議價   38.00   35.50   37.38
聖恩全生未          8.10    7.50    7.90   10.50   10.20   10.35
中信投資未         17.00   15.50   16.25   23.00   21.00   22.25
康寧生醫未          議價    議價    議價   40.00   39.00   39.57
麥寮汽電公         52.00   51.00   51.48   60.00   60.00   60.00
昱鐳光電未          議價    議價    議價   39.10   32.00   35.55
金豐機器公         26.50   23.00   25.64    議價    議價    議價
華矽半導公          議價    議價    議價   12.00   10.00   11.33
華聯生物未          議價    議價    議價   16.50   16.50   16.50
至鴻科技未          議價    議價    議價   38.00   35.50   37.38
新德科技公          4.70    4.70    4.70    議價    議價    議價
益生生技公          議價    議價    議價   35.00   27.00   31.80
新科光電公          3.00    2.00    2.33   13.00   12.00   12.60
宸慶奈米未          議價    議價    議價    議價    議價    議價
醣基生醫公        100.00   85.00   94.00    議價    議價    議價
新應材未           15.70   15.00   15.35   24.00   24.00   24.00
是方電訊公        121.50  121.00  121.25  135.00  133.00  133.67
台灣集中未         60.00   59.40   59.70   70.00   70.00   70.00
台灣糖業公         33.50   33.50   33.50   45.70   45.70   45.70
新竹物流公         18.00   18.00   18.00   40.60   39.60   40.10
長業科技未          議價    議價    議價   59.00   35.00   41.00
中友百貨公          7.00    7.00    7.00   11.00   11.00   11.00
劍揚未              議價    議價    議價   16.00   15.50   15.75
昱嘉科技未          議價    議價    議價   13.50   13.50   13.50
大銀微系未         50.00   50.00   50.00   64.50   64.50   64.50
南美特科未         16.00   16.00   16.00   29.00   28.00   28.67
達運光電公          議價    議價    議價   19.00   18.00   18.25
泰山電子公          議價    議價    議價   11.30   11.00   11.10
諾亞媒體未          議價    議價    議價   25.00   25.00   25.00
友邦興業未          議價    議價    議價    議價    議價    議價
科冠能源未          議價    議價    議價    4.50    4.50    4.50
澤米科技未         14.50   14.00   14.30   22.00   22.00   22.00
菲凡能源未          議價    議價    議價   16.00   16.00   16.00
斯其大科未         39.40   39.40   39.40    議價    議價    議價
友荃科技公          議價    議價    議價   25.00   15.00   18.33
京華堂實公          議價    議價    議價    議價    議價    議價
星友科技未          議價    議價    議價   30.00   30.00   30.00
英穩達科未          議價    議價    議價    議價    議價    議價
增澤科技未          議價    議價    議價   28.00   28.00   28.00
大無畏全未          議價    議價    議價   59.00   56.00   57.00
友上科技未          議價    議價    議價   58.00   55.00   56.80
銀燦科技未          議價    議價    議價   10.00   10.00   10.00
華開租賃未          議價    議價    議價   25.00   25.00   25.00
躍陞科技未          議價    議價    議價   35.00   35.00   35.00
友嘉實業未         22.00   21.50   21.75   28.50   28.50   28.50
坤輝科技未          議價    議價    議價   14.00   14.00   14.00
東森電視未          議價    議價    議價  125.00  125.00  125.00
大都會汽未          議價    議價    議價    議價    議價    議價
星歐光學未          議價    議價    議價    議價    議價    議價
漢威光電未          議價    議價    議價    6.50    6.50    6.50
睿明科技未          議價    議價    議價    議價    議價    議價
美生數位未          議價    議價    議價   20.00   20.00   20.00
亞太優勢未          議價    議價    議價    5.20    5.20    5.20
盟智科技未         13.00   13.00   13.00   24.00   24.00   24.00

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